貝爾斯登公司被誰收購 金融危機期間的大型投資銀行回顧

貝爾斯登公司被誰收購

貝爾斯登公司成立于1923年。其創始人是約瑟夫?貝爾，羅伯特?斯登和哈羅德?梅杰總部設在華爾街， 紐約，該公司曾是銀行第五大投資公司和世界500強企業之一。

20世紀20年代，美國經濟經歷了一段繁榮時期，包括金融市場在內的許多領域迅速發展。面對這時候的好的機遇，新成立的貝爾斯登，開始經紀業務，并成立了政府機構債券部，專門買賣政府機構債券。然而意想不到的事件發生了，剛剛嘗到甜頭迎來遭受了大蕭條的嚴重打擊，1929年10月24日，美國股市徹底崩盤，當天售出近1290萬股，被稱為“黑色星期四”。從那以后，由股市引起的恐慌開始在美國蔓延，痛苦而漫長的衰退開始了。即使在這一段時間貝爾斯登也遭受了損失，不過其生命力強勢，在此期間沒有辭退任何一個員工，在當時的金融界從不起眼的小角色成為大家的關注點。

進入20世紀30年代后，美國經濟逐漸走出了大蕭條的陰影。為了整頓混亂的金融市場和銀行過度投機，1933年，將銀行在銀行的投資業務與其在銀行的商業業務分開，以削弱銀行的市場控制。與此同時促進經濟快速復蘇和發展。其中最重要的措施是發行政府債券。

當其他銀行人還在絞盡腦汁選擇銀行的傳統業務還是投資銀行時，貝爾斯登宣布他是投資銀行，并迅速進入債券市場抓住第一個機會。從那以后迅速擴大了規模，從美國到歐洲和遠東，足跡遍布世界各地。

經過多年的發展，已經成為世界領先的金融服務公司，擁有14500名員工。業務涵蓋證券研究、衍生投資、私人客戶服務、企業融資和并購、資產管理和托管服務、外匯銷售和交易以及機構股票和固定收益產品的期貨，銷售和交易，并為全球政府、企業、機構和個人提供服務。值得一提的是，貝爾斯登公司曾一度成為證券借貸和抵押貸款市場的領頭羊，2003年，其稅后利潤超過高盛和摩根士丹利，成為銀行最賺錢的投資。

2007年2月13日，美國次貸危機浮出水面并逐步升級，房地產泡沫破裂。由于貝爾斯登持有大量有毒資產，包括債務支持債券，投資者對其信心下降，并存在嚴重的現金流動性問題。債務支持債券是一種固定收益的金融衍生產品，其現金流具有高度的可預測性。它不僅為投資者提供了多樣化的投資渠道，增加了投資收益，而且增強了金融機構的資金效率，轉移了不確定的風險。然而，債務支持債券存在一定的風險，特別是自次貸危機爆發以來，華爾街的許多金融機構都曾偶然發現這些金融衍生品。

2007年6月14日，貝爾斯登發布季度報告稱，由于抵押貸款市場疲軟，公司季度利潤比去年同期下降了10%。8月1日，貝爾斯登宣布旗下投資次級抵押貸款證券產品的兩只基金已經倒閉，投資者損失達15億美元。9月20日，從5月底到8月底，其季度利潤下降了68%，賬面資產縮水420億美元。12月20日，貝爾斯登宣布減記19億資產。

進入2008年后，貝爾斯登的商業形勢惡化了。2008年3月13日，貝爾斯登因無法滿足投資者的流動性需求，向美聯儲申請破產保護。經過多次磋商，3月16日，摩根大通宣布將以股份互換的形式收購貝爾斯登，總價格約為2.36億美元(即每股2美元)。此外，美聯儲將向摩根銀行大通注入280億美元，幫助其解決貝爾斯登的流動性問題。

為什么美聯儲愿意為摩根大通銀行的收購計劃買單，而不是直接向貝爾斯登注資以幫助其擺脫困境。真的是因為貝爾斯登沒有商業銀行，的資格所以不可能直接從美聯儲?獲得資金嗎這件事背后隱藏著什么樣的內幕?也許這些問題的答案和十年前的一次破產有很大關系。

長期資本管理公司成立于1994年2月，總部位于康涅狄格州， 美國西南部小鎮格森威治，是一家主要從事固定利率債務工具套利活動的對沖基金。公司自成立以來，一直與貝爾斯登保持著良好的合作關系，基金交易的結算業務由斯貝爾斯登進行，但當長期資本管理公司陷入困境時，貝爾斯登在背后捅了一刀。

9月22日，應美聯儲的號召，摩根銀行， 高盛， 雷曼兄弟公司、貝爾斯登， 大通等金融機構負責人聚集在曼哈頓、美林、摩根士丹利、所羅門美邦Company等10樓會議室雖然這些金融巨頭本身在債券市場深陷困境，但他們比長期資本管理公司要好。

在會上，很多銀行家庭對長期資本管理公司的問題提出了自己的解決方案，但大多數解決方案只能照顧到少數人的利益，根本無法達成共識。其中一些銀行家庭甚至提出愿意低價收購長期資本管理公司，這似乎有點悲劇。當華爾街的銀行家族為拯救這家長期資本管理公司“提建議”時，他們中間傳出了不同的聲音，那就是凱恩，董事長貝爾斯登，說得很清楚。貝爾斯登絕不會向長期資本管理公司提供一分錢。

最后，經過多次協商，華爾街14個銀行聯合組成財團，共同向長期資本管理公司注資，金額約36.65億美元，但這14個公司中沒有貝爾斯登，從此貝爾和斯登失去了華爾街和美國的同行的信任，為他們未來的不幸埋下了苦果。

在華爾街沒有朋友，只有利益，而在危機中，貝爾斯登只是不幫助別人，而是損害人民的利益。這違反了華爾街的潛規則，結果可想而知。

金融危機期間的大型投資銀行回顧

2008年9月15日，華爾街第四大投資銀行雷曼兄弟破產。在此之前，英國的一家投資銀行巴克萊銀行，曾計劃收購該公司，但美國政府拒絕提供財務擔保，最終放棄了。

2008年9月15日，由于次貸危機造成500億美元的投資損失和資產減值，華爾街第三大投資銀行美林證券，被美國銀行以330億美元的價格收購。